Почему ЦБ не меняет свою осторожную стратегию постепенного снижения ставки и к Бизнес финансыЭкономические новости 5 мин. 2 просмотра Почему ЦБ не меняет свою осторожную стратегию постепенного снижения ставки и к чему такая линия приведёт российскую экономику — рассказывает Антон Табах, главный экономист РА «Эксперт»: В пятницу, 20 марта, Совет директоров Центрального банка принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, доведя ее до 15% годовых. Данное решение оказалось достаточно ожидаемым для рынка, однако в сопроводительном комментарии регулятора каких-либо особых откровений не наблюдалось.А вот традиционная пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной оказалась несколько более информативной. Из того, что было сказано на ней, важно отметить, что:- на заседании рассматривалась возможность снижения не только на 50, но и на 100 б.п. Однако более активному шагу в основном помешали внешние факторы, которые создают повышенную степень неопределенности.- плюс к этому, как было отмечено на пресс-конференции, бюджетная политика в текущих условиях может работать как инфляционный, так и дезинфляционный фактор.И этот тезис тоже крайне важен для понимания дальнейших действий регулятора.Сейчас многие граждане спрашивают, почему на фоне военных действий в Персидском заливе нефть дорожает, а рубль слабеет? Тут важно понимать, что на динамику рубля очень большое влияние оказали потенциальные изменения в режиме бюджетного правила, которые фактически выражаются в приостановке продажи валюты и золота из Фонда национального благосостояния.Предложенные изменения не слишком позитивны для курса национальной валюты. При этом ослабление рубля работает в двух направлениях: с одной стороны, оно несколько смягчает бюджетные проблемы, а с другой — и это самое главное — решения по оптимизации расходов бюджета в целом указывают на то, что Центральный банк в дальнейшем сможет позволить себе более активно снижать ключевую ставку.Исходя из этого, скорее всего, на ближайших заседаниях регулятор будет выбирать между шагом в 100 и 50 б.п. и, скорее всего, будет придерживаться сценария медленного и плавного снижения. Мы остаемся при своем мнении, что нас ждет уровень ключевой ставки в 12% к концу года, но при неблагоприятных для экономики раскладах это значение может оказаться и на отметке 11–11,5%.Что касается вероятности рецессии, то здесь, скорее, идут споры о терминологии: безусловно, экономика находится в очень сложном и замороженном состоянии, но есть ли рецессия или нет — это вопрос дискуссионный. Однако то, что наблюдается очень сильное экономическое замедление, находящееся на грани стагнации, может констатировать каждый.
Эксклюзив
Русский бренд
App Store
Google Play
RuStore
AppGallery