Золото возвращается в качестве альтернативы валюте: что это означает для вашего инвестиционного портфеля?

Дмитрий ГолубовскийФинансовый аналитик Золотого монетного дома

Физическое золото — это не просто инвестиция. Это страховка от системных рисков. Актив, который сохраняет ценность, когда всё остальное перестаёт работать. Именно поэтому его так активно скупают те, кто отвечает за финансовую устойчивость государств. Центробанки активно запасаются золотом в слитках и монетах, предвидя фрагментацию глобальной валютной системы и утрату долларом статуса резервной валюты из-за высокого бюджетного дефицита и растущих военных расходов в США. Это осознанная стратегия, поскольку в краткосрочной перспективе физическое золото становится ликвидностью в последней инстанции для любых международных расчетов. Причины кроются в исторически сложившимся статусе золота как единственной международной валютной ценности, которая в отличие от кредитных денег не зависит от политики и обязательств отдельных стран и центробанков. Более того, физическое золото, хранящееся внутри страны, невозможно заморозить извне, а при росте инфляции оно традиционно укрепляет и защищает резервы. Именно поэтому в 2026 году центробанки планируют купить около 850 тонн золота. Лидерами закупок драгметалла остаются Польша, Китай, Индия, Турция. При этом Россия, Индия, Китай, а также ряд других государств, вводят ограничения на вывоз физического золота. Эти меры необходимы для удержания золота внутри страны для поддержки национальной валюты, предотвращения оттока капитала и нелегальных операций. И это уже становится глобальным трендом: страны рассматривают физическое золото как элемент национальной безопасности, а ключевые игроки — центробанки, суверенные фонды и крупные инвесторы — уже действуют исходя из этой логики. Массовый инвестор часто выбирает «бумажное» золото из-за удобства. ОМС (обезличенный металлический счёт) — это банковский продукт. Вы покупаете не конкретный слиток, а учётную запись в граммах золота. Или финансовое золото, но это более широкое понятие, в которое входят: ОМС в банках, биржевые фонды (ETF), фьючерсы и опционы на золото, сертификаты частных компаний. При выборе инструментов для диверсификации инвестиций важно понимать отличия одного от другого: ОМС — это обязательство банка, а не ваш личный слиток в сейфе и даже не ваш слиток в хранилище банка. Финансовое золото — это любой инструмент, цена которого привязана к котировкам золота, но он не даёт вам права на получение физического металла. Иногда оно обеспечено частично, чаще — полностью виртуально: это просто обязательство выплатить эквивалент по рыночной цене. Частному инвестору просто необходимо знать, куда он вкладывает свои средства и чем отличается цифровые инвестиции от физического золота. В первую очередь, вы владеете не металлом, а записью в реестре банка или брокера и получить реальный слиток на руки обычно нельзя или можно при соблюдении ряда заранее определенных условий поставки. Из положительного — продать можно быстро, часто в один клик, то есть этот актив обладает высокой ликвидностью. Но есть и главный риск: финансовое золото — это долговое обязательство. Если эмитент не исполнит свои обязательства, то вы теряете деньги. При выборе же физического золота частный инвестор владеет активом напрямую, без посредников, нет риска банкротства банка или брокера — золото не может «дефолтировать», а также его можно хранить конфиденциально в зависимости от законов страны. Ликвидность тоже высокая - золото принимают везде, даже если отключат электронные платежи. А в кризисы стоимость физического золота часто растёт быстрее «бумажного» из-за своего дефицита. Но необходимо учитывать, что физического золота становится меньше. И это связано с медленным ростом добычи, но с активным спросом. Центробанки покупают и убирают золото из оборота на долгие годы, а страны ограничивают экспорт, сокращая доступный объём на мировом рынке. Время от времени уже появляется разрыв между ценой «бумажного» и физического металла, что подрывает доверие к основанным на золоте фининструментам. И это может привести к тому, что физическое золото может торговаться с премией — инвесторы будут платить больше за реальный металл. Также возможны скачки цен при резком росте спроса, а текущие котировки на биржах могут потерять точность, если дефицит физического золота усилится. Также страны будут развивать собственные хранилища и стандарты. Поэтому долгосрочный рост цен становится более вероятным из-за дисбаланса спроса и предложения. Всемирный совет по золоту прогнозирует, что сочетание геополитических факторов и инфляционного давления продолжит оказывать поддержку ценам на золото. Еще ожидается сохранение высокого уровня розничного спроса в России. Это обусловлено отменой НДС при приобретении золотых слитков и устойчивой потребностью населения в диверсификации сбережений. Для частных инвесторов надо определиться с целью. Если готовитесь к кризису — выбирайте физическое золото. Если «играете» на коротких отрезках — подойдут фининструменты. Или диверсифицируйте: можно держать часть в слитках, часть — в ОМС или фондах для удобства.