Центробанк РФ снизил ключевую ставку до уровня 16,5% годовых

Антон ТабахГлавный экономист "Эксперт РА"

Центробанк на заседании Совета директоров в пятницу, 24 октября, снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов (б.п.) до 16,5% годовых. В целом решение регулятора и сохранение нейтрального сигнала, а также повышение ожиданий по уровню ключевой на следующий год, вполне ожидаемо. Даже, я бы сказал, вполне обоснованно. Правда, большинство аналитиков ожидало более существенный шаг уже в октябре – на 100 б.п. до 16%, а затем паузу в декабре. С учетом последнего решения, скорей всего, на мой взгляд, мы увидим снижение на 100 б.п. в два этапа. С точки зрения денежно-кредитной политики даже на отрезке в несколько месяцев особой разницы в замедлении «голубиного» тренда нет. Что касается следующего года, то ЦБ уточнил среднесрочный прогноз, заложив туда параметры, учитывающие бюджетную политику на 2026-й: повышение НДС и другие налоговые изменения, а также инфляционный эффект от этих мер. Исходя из новых данных, к концу года в базовом варианте ключевая может опуститься до 12% при инфляции в 4-5%, что несколько выше цели. Нельзя исключить, что Центробанк будет снижать ставку более высокими темпами, если к середине года инфляция резко пойдет вниз, а потом процесс продолжится, пусть и замедлившись. Если говорить про ставки по вкладам, то в следующем году они все равно останутся очень высокими и, вероятно, будут двузначными вплоть до осени.